Türk lirası varlıklarına yönelik carry trade akımları, Eylül ayı sonunda 45,5 milyar doları aşarak, önümüzdeki 12 aylık beklenen enflasyona göre ayarlandığında gelişen piyasa para birimleri arasında en yüksek reel getiriyi sunması sayesinde rekor kırdı. ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, son raporunda bu veriyi paylaştı.
ABD’li yatırım bankasının analizlerine göre, düşük getirili para birimlerinden borçlanarak yüksek getirili varlıklara yatırım yapan carry trade akımları güçlü bir şekilde artmaya devam ediyor ve Mart ayındaki 36,5 milyar dolarlık zirveyi geride bıraktı.
Banka, Türkiye’nin 12 aylık enflasyon beklentisine göre ayarlanmış reel faiz oranlarında yaklaşık yüzde 18 ile tüm büyük gelişen piyasalara liderlik ettiğini vurguladı; bunu Brezilya ve Mısır izliyor.
“Önümüzdeki 12 ay için beklenen enflasyona göre Türk lirası en yüksek reel getiriyi sunuyor ve bu durum, yabancı carry trade akımlarının devamlılığını sağlıyor,” diyen banka analistleri, bu faktörün akımları desteklediğini belirtti.
Türkiye’nin Enflasyon Görünümü Yukarı Yönlü Revize Edildi
Morgan Stanley, Eylül ayındaki beklenenden yüksek enflasyon verilerinin dezenflasyon hızının yavaşladığını işaret etmesi üzerine, Türkiye için yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30’dan yüzde 31,5’e yükseltti.
Analistler, son verilerin “dezenflasyon ivmesindeki daha kademeli bir yavaşlamayı” gösterdiğini belirterek, bu revizyona gerekçe olarak bu durumu gösterdi.
2026 yıl sonu enflasyon öngörüsünü yüzde 26 seviyesinde sabit tutan kurum, bu oranın Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın ara hedefi olan yüzde 16’nın oldukça üzerinde olduğunu ifade etti; zira 2026’nın dördüncü çeyreğinde gıda arz koşullarının normale döneceği beklentisiyle fiyat baskılarının hafifleyeceğini öngörüyor.
Eylül ayında tüketici fiyatlarındaki artışı en fazla etkileyen unsur gıda enflasyonu oldu; aylık yüzde 4,6 ve yıllık yüzde 36 artışla, büyük ölçekli hava felaketlerinin neden olduğu yaygın ürün kayıplarına bağlı arz sıkıntıları bu yükselişi tetikledi.
Morgan Stanley, Ekim Ayında 150 Baz Puanlık İndirim Bekliyor
Rapor ayrıca, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın para politikası gevşetme sürecinde daha temkinli bir tutum izleyebileceğini öne sürdü.
Morgan Stanley, Ekim ayı için daha önce öngördüğü 200 baz puanlık faiz indirimini 150 baz puana çekti; bu, gevşeme temposunda muhtemel bir yavaşlamayı yansıtıyor.
Politika faizinin şu anki yüzde 40,5 seviyesinden 2025 yıl sonunda yüzde 37,5’e, 2026 yıl sonunda ise yüzde 26,5’e gerileyeceğini tahmin eden banka, Temmuz ve Eylül aylarında faiz indirimlerine yeniden başlandığını ve politika faizinin sırasıyla 300 ve 250 baz puan düşürüldüğünü hatırlattı.
Politika yapıcılar, gevşeme döngüsünü sürdürme kararını 23 Ekim’de verecek.
