Alman finans devi Deutsche Bank, İran savaşının piyasalar ve enflasyon üzerindeki baskısının hafiflemesi durumunda, Türkiye’nin temmuz ayında 100 baz puanlık bir hamleyle faiz indirim döngüsüne yeniden girebileceğini öngörüyor.
Bankanın yayımladığı bilgi notuna göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 22 Nisan’da gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında temkinli duruşunu sürdürmesi ve %37 olan politika faizini sabit bırakması bekleniyor.
Riskler Temkinli Yaklaşımı Zorunlu Kılıyor: Sıkı Duruş Sürüyor
Merkez Bankası yetkililerinin, politika faizini resmi olarak artırmadan likidite operasyonları aracılığıyla efektif fonlama maliyetlerini %40 seviyelerinde tutarak sıkı para politikası koşullarını koruması muhtemel görünüyor. Savaşın patlak vermesinin ardından bankaların gecelik borçlanmaya yönlendirilmesi stratejisi halen devrede.
TCMB, mart ayındaki toplantısında devam eden jeopolitik gerilimleri ve enflasyon risklerini gerekçe göstererek faiz indirim sürecine ara vermişti. Deutsche Bank raporuna göre mevcut makroekonomik durum şu dinamiklerle özetleniyor:
- Yakın zamanda sağlanan ateşkes, rezervler üzerindeki baskıyı hafifletti ve piyasalardaki risk iştahını artırdı.
- Buna rağmen, genel makroekonomik görünümdeki belirsizlikler varlığını korumaya devam ediyor.
- Yüksek enerji maliyetleri, bozulan cari denge, süregelen jeopolitik riskler ve kötüleşen enflasyon beklentileri politika kararları üzerinde baskı yaratıyor.
Öte yandan, iç piyasadaki yavaşlama, dövize olan talebin sınırlı kalması ve rezervlerdeki toparlanma eğilimi, acil bir faiz artırımı ihtiyacını azaltıyor. Bu durum, daha dengeli ancak halen kırılgan bir tablo çiziyor. Banka, enflasyon beklentilerinde daha fazla bozulma yaşanması halinde, politika faizinin %40‘a çekilmesi ve fonlama yapısının normalleştirilmesi gibi daha resmi bir sıkılaştırma adımının da göz ardı edilemeyeceğini vurguladı.
Ayrıca kurum, 2026 yılı sonu için belirlediği politika faizi tahminini %33,5‘ten %34 seviyesine hafifçe yukarı yönlü revize etti.
Citigroup’tan Enflasyon Uyarısı: Daha Sıkı Bir Duruş Gerekebilir
ABD merkezli yatırım bankası Citigroup ise Türkiye’de enflasyonun beklenenden daha uzun süre yüksek seyredebileceği uyarısında bulundu. Citi, Türk lirasındaki değer kaybının hızlanması ortamında, Merkez Bankası’nın piyasadaki güvenilirliğini pekiştirmek adına tamamlayıcı bir faiz artırımına ihtiyaç duyulabileceğini belirtti.
Citi’nin yayımladığı notta şu değerlendirmeler öne çıktı:
- Merkez Bankası, liranın enflasyondan daha yavaş bir hızda değer kaybetmesine izin vererek fiili olarak parada reel bir değerlenme sağladı.
- Yetkililer, mevcut döviz kurunu turizm veya ihracat açısından büyük bir rekabet engeli olarak görmüyor. Bu durum, para birimini istikrara kavuşturmaya odaklanan mevcut politikada önemli bir değişiklik olmayacağına işaret ediyor.
Orta Doğu’daki tansiyonun düştüğüne dair son sinyallerin daha ölçülü politika adımlarını desteklediğini belirten banka, çatışmanın süresi netleştiğinde TCMB’nin mayıs ayında yayımlayacağı yılın ikinci enflasyon raporunda tahminlerini revize etmesini bekliyor.
Hatırlanacağı üzere Merkez Bankası, şubat ayındaki ilk enflasyon raporunda %16‘lık ara hedefini sabit tutarken, enflasyon tahmin aralığını %13-%19 seviyesinden %15-%21 aralığına yükseltmişti.
